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行情回顾：7月3日-7日，电力、环保、水务板块分别上涨0.34%、0.59%、0.22%，燃气板块下跌0.05%，同期沪深300指数下跌0.44%。

厄尔尼诺带来高温“烤”验，“缺电”氛围渐浓：厄尔尼诺影响下，高温时间点较往年提前，江苏、浙江电网分别较2022年提前19天、8天负荷破亿。早前中电联预测，正常气候情况下，预计2023年全国最高用电负荷比2022年增加8000万千瓦左右；若出现长时段大范围极端气候，则全国最高用电负荷可能比2022年增加1亿千瓦左右。我们在行业报告《电力行业2023年度中期投资策略：从β到α》中测算，2023年新增可控电源装机较中电联的负荷预测存在3085、5085万千瓦差额，考虑到夏季风电出力有限、晚高峰光伏无出力的特性，预计23年、甚至24年“缺电”都可能是一道“无解之题”。应对夏季的用电高峰，中央层面，国资委召开中央企业能源电力保供工作推进会。在地方政府层面，梳理已有浙江、山东、江苏等13个省市出台迎峰度夏政策以应对电力供需问题。

电力企业入局，加快氢储运发展：近日，彼欧集团和申能集团旗下子公司浙江蓝能各持股50%成立彼欧蓝能，将生产和提供Ⅲ型、Ⅳ型高压储氢瓶及储氢系统。根据中氢互联统计，2023年上半年，国内电解槽有13个项目进行了招标，其中包括10个碱式电解槽项目，3个PEM电解槽项目，项目合计551MW。随着电解水制氢技术逐步成熟，氢储运成为推动氢能下游产业应用的关键环节,也是制约氢能走向规模化的难点。早在2022年4月，国家电力投资集团就已提出通过氢制储运用实现能源时空转型和区域平衡。大型国有电力企业布局氢能储运领域，有望促进发挥氢能市场、电力市场和碳市场力量，推动氢能储运技术向经济、安全、高效的方向发展。

投资建议：随着高温的蔓延，用电负荷激增，关注当前电源装机下潜在的结构性“缺电”。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。2023年，制氢电解槽迎来GW级元年，氢储运成为推动氢能下游产业应用的关键环节，大型国有电力企业布局氢能储运领域，推动氢能储运技术向经济、安全、高效的方向发展。谨慎推荐复洁环保、高能环境、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境；建议关注圣元环保。

风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。

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